Rate dobânzilor: consumul mai scăzut al gospodăriilor este un semn că RBA va reduce rata de numerar în 2023

[ad_1]

Această înăsprire agresivă a crescut deja rata medie variabilă a ratei ipotecare a Australiei cu două treimi, de la 3,45% în aprilie, chiar înainte de prima majorare a ratei, la 5,70% în prezent.

Este cea mai mare rată ipotecară variabilă din ianuarie 2013 și vine într-un moment în care deținătorii de credite ipotecare australiene sunt mai îndatorați ca niciodată.

Potrivit RBA, raportul dintre datoria ipotecară și venitul disponibil al gospodăriilor a atins un maxim istoric de 144% în martie 2022, în scădere de la 119% în ianuarie 2013.

Impactul cumulativ al majorărilor agresive ale ratei ratei RBA va fi, prin urmare, devastator pentru deținătorii de credite ipotecare.

După cum ilustrează următorul tabel, rambursările medii lunare ale creditelor ipotecare vor crește cu 30% față de nivelul de dinainte de înăsprire din aprilie.

Pentru o gospodărie cu un credit ipotecar de 500.000 USD, aceasta reprezintă o creștere lunară a rambursărilor de 671 USD, în timp ce o gospodărie cu un credit ipotecar de 1.000.000 USD va plăti cu 1.341 USD mai mult pe lună.

Cel mai rău urmează să vină, de asemenea, cu declarația de politică monetară a RBA de săptămâna trecută, menționând că „consiliul de administrație se așteaptă să crească în continuare ratele dobânzilor în următoarele luni”.

Situația nu este acoperită cu zahăr: perspectivele imediate sunt sumbre pentru deținătorii de credite ipotecare australiene. Cu toate acestea, credem că durerea va fi de scurtă durată și vor apărea zile mai însorite în 2023.

Creșterile ratelor funcționează cu un „efect de întârziere”

Declarația de politică monetară a RBA de săptămâna trecută a făcut observația importantă că „efectele complete ale creșterii ratelor dobânzilor [are] încă neresimțită în plățile ipotecare”.

Guvernatorul Phil Lowe a continuat în discursul său către Fundația Anika, menționând că „există întârzieri în modul în care funcționează politica monetară și ratele dobânzilor au crescut foarte repede”.

Acestea sunt puncte relevante. Săptămâna trecută, șeful economiei australian al CBA, Gareth Aird, a publicat o cercetare care arată că este nevoie în medie de două până la trei luni pentru ca o creștere a cursului de schimb oficial (OCR) să fie resimțită de investitori.

Acest lucru, potrivit Aird, sugerează că o mare parte din înăsprirea monetară rapidă a RBA nu a fost încă simțită de australienii cu credite ipotecare, ceea ce înseamnă că „există un grad în care consiliul de conducere al RBA zboară orb. Era pur și simplu prea devreme pentru ca datele privind cheltuielile să surprindă impactul majorărilor ratelor deja anunțate.”

Separat, Aird a avertizat că înăsprirea agresivă a RBA este „ca și cum ai avea cinci shot-uri de vodcă într-o oră și ai spune că totul este în regulă. Dar știi că în curând va avea un efect mare.”

Efectul întârziat al majorărilor ratelor va fi agravat de aproximativ 40% din creditele ipotecare contractate la rate fixe în timpul pandemiei, care vor expira în următoarele optsprezece luni. Rata medie de creditare pentru acești debitori este de aproximativ 2,25%, ceea ce este semnificativ mai mic decât ratele de actualizare variabile prezentate mai sus.

Prin urmare, resetarea creditelor ipotecare cu rată fixă ​​creează o înăsprire naturală suplimentară, chiar și în absența unor creșteri suplimentare OCR de la RBA.

Prețurile caselor din Australia sunt deja în cădere liberă

Deja, înăsprirea monetară agresivă a RBA a afectat prețurile caselor din Australia.

După cum se arată în următorul grafic care prezintă indicele zilnic al valorii caselor CoreLogic, valorile caselor la nivelul agregat din cinci orașe au scăzut cu 4,9% de la vârf, din cauza scăderilor abrupte de 8,1% și 5,0% în Sydney și Melbourne.

Impactul întârziat al majorărilor ratelor, ca să nu mai vorbim de creșterea ulterioară, va conduce la o scădere bruscă a prețurilor, ceea ce poate duce la cea mai mare corecție a prețurilor înregistrată.

Conform înregistrărilor CoreLogic care datează din 1980, valoarea caselor din capitala Australiei nu a scăzut niciodată cu mai mult de 11%. Acest record ar trebui cu siguranță doborât în ​​următoarele șase luni.

Este posibil ca recesiunea să crească

Niciodată până acum RBA nu a intrat într-un ciclu de înăsprire a ratei cu încrederea consumatorilor în sănătatea atât de precară.

În afara pandemiei, încrederea consumatorilor australieni este aproape de cel mai scăzut nivel de la recesiunea de la începutul anilor 1990, cu mult sub nivelul scăzut observat în timpul crizei financiare globale din 2008.

Consumul casnic este motorul economiei australiene, reprezentând în medie 55% din creștere.

Prin urmare, acolo unde se duce consumul gospodăriilor, economia urmează în general, așa cum se arată în graficul următor.

Odată ce impactul total al majorărilor ratei RBA ajunge la deținătorii de credite ipotecare, vor exista neapărat mult mai puține fonduri disponibile în bugetele gospodăriilor pentru cheltuieli în economia australiană.

Mai mult, influența negativă asupra consumului gospodăriilor va fi exacerbată de scăderea record a prețurilor la locuințe, care îi va face pe australieni să se simtă mai săraci.

Rezultatul este că majorările agresive ale ratelor RBA riscă să cufunde economia australiană într-o recesiune inutilă în 2023, odată ce impactul lor total va începe.

Așteptați-vă reduceri de rate în 2023

În declarația sa de politică monetară de săptămâna trecută, RBA a menționat că este de așteptat ca inflația să „atingă un vârf mai târziu în acest an și apoi să scadă înapoi în intervalul 2-3%.

Aceasta înseamnă că, până la începutul anului 2023, RBA este de așteptat să se confrunte cu o situație în care prețurile locuințelor au cunoscut cea mai mare scădere înregistrată, gospodăriile reduc consumul, economia stagnează și inflația este în scădere.

Așadar, după o înăsprire excesivă, așteptați-vă să vedeți RBA înapoi și să reduceți ratele anul viitor pentru a evita o recesiune.

Leith van Onselen este economist șef la MB Fund și MB Super. Leith a lucrat anterior la Australian Treasury, Victorian Treasury și Goldman Sachs.

Citiți subiecte conexe:banca de rezervă

Add Comment